BofA proyecta rendimientos moderados para S&P 500 en 2026

Bank of America anticipa un año de rendimientos modestos para el S&P 500 en 2026, tras un trienio excepcional. 

Bank of America Corp. pronostica que el mercado accionario estadounidense ofrecerá ganancias de precio limitadas durante 2026, luego de tres años consecutivos de rendimientos superiores a dos dígitos que han elevado las valoraciones. La estratega Savita Subramanian prevé que el índice S&P 500 termine el próximo diciembre cerca de los 7.100 puntos, lo que implica una apreciación moderada de aproximadamente un 4% desde los niveles actuales.

Pronóstico moderado tras un rally sostenido

Según un análisis de Savita Subramanian, responsable de estrategia de renta variable estadounidense en BofA, aunque se espera un crecimiento de dos dígitos en las utilidades corporativas para el próximo año, esto se traducirá en "tibios rendimientos de precios" para las acciones. Esta perspectiva contrasta con el avance de aproximadamente un 16% del S&P 500 en 2025, sumado a subidas de al menos 23% en cada uno de los dos años anteriores.

Comparación con el 2000 y el "riesgo de bolsa de aire" en IA

El informe aborda las comparaciones con la burbuja de las puntocom del año 2000, dado el actual liderazgo estrecho del mercado y múltiplos elevados. No obstante, Subramanian señala que el escenario no se encamina hacia el mismo destino. Aún así, advierte un riesgo clave: una posible "bolsa de aire" relacionada con la inteligencia artificial, dado que las megacapitalizaciones tecnológicas aún no han monetizado completamente su fuerte gasto en esta área.

Un contexto de incertidumbre y caluaciones estiradas

Las proyecciones cautelosas de BofA llegan en un momento de volatilidad para el índice, con operadores sopesando el futuro de la IA y la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal. El índice cotiza a 22 veces las ganancias esperadas, un múltiplo que está un 19% por encima de su promedio histórico. La mayoría de los pronosticadores de Wall Street, sin embargo, mantienen perspectivas más optimistas para 2026, con objetivos que implican ganancias superiores al 10%.

Escenarios alcista y bajista para el S&P 500

El banco también delineó casos extremos. En un escenario alcista, donde las empresas superen ampliamente las expectativas, el S&P 500 podría subir hasta 8.500 puntos. En un panorama bajista, si los beneficios de la IA y el entorno macroeconómico favorable no se materializan, el índice podría caer hasta los 5.500 puntos. Subramanian concluyó que, a pesar de los riesgos, las diferencias con el año 2000—como menores asignaciones a acciones y un crecimiento de ganancias real—hacen improbable un desplome severo del mercado.

Noticias del tema