Inflación en México acelera a 3.80% anual en noviembre

El índice de precios al consumidor superó las previsiones de los analistas, presionando al banco central antes de su próxima decisión de política monetaria.

La inflación anual en México se aceleró a 3.80% en noviembre, por encima del 3.57% de octubre y superando la estimación mediana del mercado. Este repunte, una semana antes de que el Banco de México (Banxico) anuncie su última decisión de tasa del año, complica el panorama para las autoridades monetarias, que mantienen su objetivo en 3%. La inflación subyacente, indicador clave para el banco central, también aumentó, situándose en 4.43%.

Inflación general y subyacente repuntan en noviembre

De acuerdo con datos publicados por el Instituto Nacional de Geografía y Estadística (Inegi), la inflación general anual pasó de 3.57% en octubre a 3.80% en noviembre. Este incremento superó la estimación mediana del 3.70% proyectada por analistas encuestados por Bloomberg. El dato interanual se ubica nuevamente fuera del rango meta superior de Banxico, que es del 4%.

Más preocupante para los tomadores de decisiones es el comportamiento de la inflación subyacente, la cual excluye productos de alta volatilidad como alimentos no procesados y energéticos. Este indicador, considerado un mejor parámetro de la tendencia de precios a mediano plazo, aumentó a 4.43% desde el 4.28% registrado el mes anterior.

El dilema de Banxico ante la próxima decisión

La publicación de estos datos ocurre a una semana de que el Banco de México lleve a cabo su última reunión de política monetaria del año, el 18 de diciembre. El mercado espera ampliamente un recorte de 25 puntos base en la tasa de interés de referencia, que actualmente se encuentra en 7.25%.

Expertos señalan que los datos de noviembre complican la comunicación del banco central. Marco Oviedo, estratega senior de XP Investimentos, comentó que la cifra "no es una gran noticia para Banxico", aunque consideró que aún es probable el recorte anunciado, seguido de una posible pausa en el ciclo de flexibilización durante el primer trimestre de 2025.

Análisis y perspectivas de los precios

Bloomberg Economics, a través de su economista para América Latina Felipe Hernández, indicó que si bien el repunte general no es una preocupación mayor por sí solo, las persistentemente altas alzas de la inflación subyacente representan un riesgo significativo para las perspectivas. Se anticipa que el banco revise al alza sus pronósticos inflacionarios a corto plazo en la reunión de la próxima semana.

Entre los productos y servicios con los mayores aumentos de precio en noviembre destacaron la electricidad, el transporte público, los tomates, así como los restaurantes de comida rápida y las taquerías. Por el contrario, se observaron disminuciones en los precios del vino de mesa, los aguacates, las papas y otros tubérculos, y el ron.

Presión sobre la credibilidad del banco central

El consejero adjunto de Banxico, Jonathan Heath, ha advertido recientemente sobre los desafíos de credibilidad que enfrenta la institución debido a la inflación persistente. Mientras algunos miembros de la junta directiva esperan que la inflación converja al objetivo para el tercer trimestre de 2025, la tasa subyacente se mantiene por encima del límite superior del rango meta oficial.

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