Petróleo Brent alcanza su nivel más alto desde septiembre, según Citi

El petróleo Brent superó los US$70 por barril, impulsado por tensiones geopolíticas, disrupciones en la oferta y compras estratégicas de China, según análisis de Citi.

El crudo Brent registró un alza superior al 4% y alcanzó su nivel más alto desde septiembre, en un contexto marcado por la escalada de tensión entre Estados Unidos e Irán, interrupciones productivas y señales de ajuste en el mercado físico, de acuerdo con Citi.

El precio del petróleo Brent superó este mes la barrera de los US$70 por barril, un movimiento que, según Citi, no coincide con el escenario de sobreoferta que el consenso del mercado anticipaba para 2026. A comienzos de año, se esperaba un superávit de hasta 2 millones de barriles por día, lo que habría presionado los precios hacia niveles cercanos a US$50. Sin embargo, el mercado ha respondido de forma distinta.

“Los precios del petróleo pueden mantenerse más elevados de lo que muchos habían anticipado, a pesar de que los mercados comenzaron el año previendo una gran sobreoferta”, afirmó Anthony Yuen, analista del banco estadounidense.

Riesgo geopolítico y disrupciones en la oferta

Citi identifica en primer lugar el aumento del riesgo geopolítico en Medio Oriente. Las advertencias del presidente Donald Trump sobre posibles ataques contra Irán han elevado la percepción de inestabilidad en una región clave para el suministro global de crudo. De acuerdo con Yuen, este factor ha añadido una prima de riesgo de entre US$3 y US$4 por barril al precio del Brent, con potencial de mayores alzas si el conflicto escala.

A este contexto se suman interrupciones puntuales en la oferta. El yacimiento Tengiz, en Kazajistán, permanece fuera de operación desde el 18 de enero, mientras que en Estados Unidos las temperaturas extremas provocaron una caída temporal en la producción. “Las interrupciones por congelación alcanzaron su punto máximo con una reducción de aproximadamente 1,5 millones de barriles por día en la producción de petróleo”, señaló Yuen, con impactos adicionales en refinerías y exportaciones desde la costa del Golfo.

China y la absorción del exceso de crudo

Más allá de la oferta restringida, Citi destaca el papel de China en la dinámica de precios. Pese a un crecimiento económico moderado y al avance de los vehículos eléctricos, el país ha mantenido compras sólidas de crudo con fines de inventario. En noviembre y diciembre de 2025, las importaciones promediaron 12,8 millones de barriles diarios, con un récord de 13,2 millones de barriles por día en diciembre.

Según el banco, esta acumulación ha contribuido a absorber parte del exceso de oferta visible en los balances globales. “Nuestra acumulación aparente de inventarios de crudo promedió 0,7 millones de barriles por día en 2025”, explicó el analista, incluso considerando ajustes puntuales en enero.

Restricciones a Rusia y postura de la OPEP+

Otro factor relevante es el endurecimiento de las sanciones estadounidenses a las exportaciones de Rusia, que habría reducido el flujo efectivo de crudo hacia Asia. Datos de seguimiento de buques indican una caída de entre 0,6 y 0,7 millones de barriles por día en los envíos rusos, ajustando el mercado en una magnitud similar.

En paralelo, la OPEP+ mantiene la pausa en el aumento de producción hasta marzo. Delegados del grupo anticipan que esta política se ratificará en la próxima reunión, salvo que se registren interrupciones más severas en la oferta, según reportes de Bloomberg.

Inventarios y señales del mercado físico

Aunque los balances teóricos siguen mostrando una posible sobreoferta, Citi subraya que el mercado físico presenta señales de ajuste. En la última semana, los inventarios comerciales de crudo en Estados Unidos cayeron 2,3 millones de barriles, mientras que los productos refinados aumentaron, reflejando patrones estacionales y disrupciones logísticas por clima extremo.

Para el banco, la combinación de riesgo geopolítico, restricciones comerciales y compras estratégicas está configurando un entorno en el que los precios del petróleo se mantendrán más firmes de lo que sugieren las métricas tradicionales de oferta y demanda.

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