Petróleos Mexicanos mantendrá flujo de caja negativo hasta 2028: Moody’s
Moody’s advirtió que Pemex mantendrá flujo de caja libre negativo hasta 2028, lo que prolonga su dependencia del apoyo financiero del Gobierno federal.
La agencia calificadora Moody’s Ratings señaló que el débil desempeño operativo de Petróleos Mexicanos (Pemex) y su limitada generación interna de efectivo provocarán un flujo de caja libre negativo sostenido hasta 2028, manteniendo elevadas sus necesidades financieras.
Pemex seguirá con presión financiera hasta 2028
De acuerdo con el análisis, la petrolera estatal continuará requiriendo un fuerte respaldo del Gobierno federal, debido a su limitada capacidad para generar recursos propios y cubrir sus compromisos de deuda.
Moody’s estima que las necesidades financieras de Pemex permanecerán altas al menos hasta 2028, en contraste con el plan estratégico de la empresa que proyectaba autosuficiencia a partir de 2027.
El gobierno federal, con calificación Baa3 estable, mantendrá un apoyo “sólido y visible” durante la actual administración, que se extiende hasta 2030.
Contraste con el plan estratégico de Pemex
El Plan Estratégico 2025-2035 de Pemex planteaba una ruta en la que la empresa podría amortizar sus vencimientos con recursos propios a partir de 2027, sin transferencias adicionales del presupuesto federal.
Sin embargo, Moody’s sostiene que la realidad operativa muestra un escenario distinto, con elevados vencimientos de deuda entre 2026 y 2028.
Durante 2025, el Gobierno federal habría respaldado a la empresa con más de 40,000 millones de dólares, y para 2026 se contemplan alrededor de 14,000 millones de dólares adicionales para cubrir obligaciones financieras.
Problemas estructurales en producción y reservas
La calificadora explicó que las operaciones de exploración y producción enfrentan una alta tasa de declinación de reservas maduras, lo que obliga a reinversiones constantes solo para mantener los niveles actuales de producción.
El limitado gasto de inversión y las restricciones operativas amplifican la presión sobre el segmento upstream, afectando la capacidad de expansión de la empresa.
Además, los contratos mixtos con privados tendrían un impacto moderado debido a la estructura actual de agotamiento de los yacimientos.
Limitaciones en refinación y ventas
En el segmento downstream, Moody’s advierte restricciones estructurales y regulatorias que limitan la rentabilidad de la empresa.
La mayor orientación hacia la refinación doméstica reduce la exposición a mercados internacionales de mayor margen, mientras que los precios internos de combustibles, controlados por el gobierno, limitan la capacidad de trasladar incrementos del crudo al consumidor.
Riesgos operativos y dependencia financiera
La calificadora también alertó que la reducción de inversión incrementa riesgos en seguridad industrial, incluyendo mayor probabilidad de fallas operativas.
Moody’s enfatizó que la capacidad de Pemex para cumplir sus obligaciones depende directamente del respaldo gubernamental y del acceso continuo a financiamiento en los mercados.
Aunque la empresa ha logrado colocar deuda en el mercado local en 2026, estas emisiones se utilizan principalmente para refinanciar pasivos existentes.
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