T-MEC podría operar en “modo zombie”, advierte Fitch Ratings

Fitch Ratings advierte incertidumbre en la renegociación del T-MEC, renovaciones anuales y presiones fiscales, judiciales y regulatorias que limitan inversión, crecimiento y nearshoring en México.

La renegociación del T-MEC seguirá siendo incierta para México y existe el riesgo de que el acuerdo comercial con Estados Unidos se mantenga vigente solo en papel, con renovaciones anuales, advirtió Fitch Ratings.

Riesgo de un T-MEC en “modo zombie”

El director senior y codirector del grupo de soberanos de Fitch Ratings para las Américas, Todd Martínez, señaló que el T-MEC podría entrar en una especie de “modo zombie”, es decir, un acuerdo que existe formalmente, pero sujeto a renovaciones anuales. Explicó que, aun si el tratado permanece intacto, Estados Unidos conserva la posibilidad de aplicar aranceles discrecionales, lo que añade incertidumbre al marco comercial.

Las declaraciones se realizaron durante el webinar “Perspectivas de crédito 2026 de los soberanos de América Latina”, donde Fitch analizó los riesgos para la región y, en particular, para México.

Retos internos y efecto en el nearshoring

Martínez subrayó que México enfrenta desafíos adicionales por las reformas en materia judicial y la reducción de la jornada laboral, factores que podrían complicar la atracción de inversiones ligadas al nearshoring, en un contexto de menor certidumbre regulatoria.

Crecimiento económico y presión fiscal

Para 2026, Fitch Ratings prevé que la economía mexicana crezca 1.3%, uno de los desempeños más bajos de América Latina, junto con Bolivia. Este escenario implicará presiones sobre el gasto público y el cumplimiento de los objetivos fiscales del gobierno federal.

El especialista indicó que el aspecto fiscal se ha convertido en el principal punto de presión para México. Aunque destacó una consolidación fiscal inicial, advirtió que no es claro cómo se sostendrá en un entorno de crecimiento débil, alto déficit y declive en la producción petrolera. La deuda como proporción del PIB crece de forma moderada y no representa un riesgo inmediato para la calificación soberana, pero requiere atención constante.

Perspectiva negativa para banca y seguros

Fitch Ratings también alertó que el entorno político y regulatorio, junto con la revisión pendiente del T-MEC, ha incrementado la incertidumbre en todos los sectores. La agencia mantiene una perspectiva de deterioro para la banca mexicana, ante riesgos externos y de política pública que frenan la inversión y el apetito crediticio.

En el caso de las aseguradoras, Fitch señaló que México es la excepción en América Latina, con una perspectiva de deterioro debido a las recientes reformas al IVA, que presionarán el desempeño del sector por mayores costos de siniestros y una posible erosión de la cobertura.

Noticias del tema